The Next Wall Street Mega-Scandal ha llegado
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Bueno, parece que las principales instituciones financieras no pueden aprender una lección. Son el cuello en otro escándalo financiero de proporciones globales.
Los reguladores de valores de Estados Unidos e internacionales que investigan la manipulación de la tasa LIBOR, el conjunto más importante del mundo de las tasas de interés de referencia, han descubierto otro esquema de precios rigging, esta vez en el mercado de 379 billón dólares de swaps de tasas de interés.
$ 379 billones de dólares, no millones. Billones.
La Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC) ya ha emitido citaciones a los mayores bancos de Wall Street y está entrevistando a una docena de antiguos y actuales agentes de la Ciudad Jersey, NJ, oficinas de ICAP Plc.
Para los inversores en los grandes bancos, las nuevas revelaciones pueden acabar con el empuje hacia arriba de precios de las acciones de los grupos, cuyos ingresos en los últimos tiempos han sido ayudados por la reducción de las reservas destinadas como amortiguador contra golpes futuros de los activos y gastos del litigio.
ISDA ISDAFIX desarrollados para facilitar la determinación de los valores de ejercicio de opciones liquidadas en efectivo de intercambio. La existencia de ese punto de referencia proporciona una (en teoría), el valor disponible transparente para que las partes en una transacción puede referirse como un tipo de asentamiento. Sin este punto de referencia, puede ser necesario pasar por el proceso de llamar a un número de distribuidores activos para citas con el fin de liquidar las operaciones. Las Definiciones ISDA 2006 se refieren específicamente a las tasas ISDAFIX como medio de liquidación de derivados over-the-counter las transacciones. En la muestra de confirmación Swaption en las Definiciones ISDA 2006 (Anexo II-E), por ejemplo, las partes pueden incluir 'Fuente ISDA "- es decir, ISDAFIX -. Como la tasa de liquidación de referencia bajo los términos del acuerdo ISDAFIX también se utiliza como una referencia tasa de liquidación en efectivo en relación con las primeras terminaciones de las operaciones de swap. Además, los comerciantes suelen utilizar ISDAFIX como entrada al marcar sus carteras de swaps en el mercado. Más allá de su uso en la liquidación de las operaciones over-the-counter en bolsa, las tasas ISDAFIX también se utilizan como una tasa o fuente curva en varios productos de intercambio. LIFFE, por ejemplo, utiliza ISDAFIX como el origen de la curva swap para calcular el precio de liquidación de su Swapnote contrato de futuros. Además, los contratos tanto de la Bolsa Mercantil de Chicago y la Junta de Comercio uso ISDAFIX Chicago como el precio de liquidación en su futuro intercambio .En los Estados Unidos, la Reserva Federal utiliza ISDAFIX como fuente de USD tipos swap en suH.15 publicación estadística .http://www2.isda.org/asset-classes/interest-rates-derivatives/isdafix/ # FIXFIX
Legado de Barbanegra
Según un ex agente del servicio de intercambio de Jersey City del ICAP con sede en Londres, apodado "La isla del tesoro" por las enormes comisiones y pagar paquetes de comerciantes no están acostumbrados a, corredores rutinariamente precios manipulados por cuenta de clientes de los bancos en beneficio de las mesas de operaciones bancarias.
En el otro lado de las operaciones de los bancos son decenas de miles de entidades de contrapartida que pueden haber perdido cientos de miles de millones de dólares como resultado de tener que pagar más intereses, o puede haber recibido menos interés, swaps sobre cuyos precios fueron manipulados.
ICAP, Corredores anteriormente Intercapital, inicialmente golpeó radar reguladores como parte del escándalo LIBOR. De acuerdo con el 07 de julio 2012 edición impresa de The Economist,
"los documentos presentados ante la corte por la Oficina de Competencia de Canadá también han emitido acusaciones por los comerciantes en un banco sin nombre, que se ha solicitado la inmunidad, que había tratado de influir en algunos tipos LIBOR, en cooperación con algunos empleados de Citigroup, Deutsche Bank, HSBC, ICAP, JPMorgan Chase y RBS. "
Lejos de estar en un rincón sombreado en el mundo de los derivados, swaps de tasas de interés son un instrumento de financiación de corriente utilizado por decenas de miles de tesoreros corporativos en todo el mundo.
Los precios de intercambio de tasas de interés se utilizan para establecer el valor de más de $ 550 millones de dólares en comerciales de bienes raíces bonos garantizados y se utilizan para calcular los valores de anualidades de pensión y beneficios. (Otros ejemplos en los que se utilizan las tasas de intercambio, desde el sitio web de ISDA, se encuentran en la barra lateral.)
Los grandes bancos en problemas, ¿Otra vez?
Mega-bancos facilitan principalmente swaps de tasas de interés por un principio de tomar el otro lado de las operaciones de los clientes y son responsables de establecer los precios de estos instrumentos junto con un puñado de corredores.
De manera similar a cómo se calcula la tasa LIBOR, la ISDAFIX, la serie de referencia de los tipos utilizados para precios de los swaps de tasas de interés de los swaps denominados en dólares, es convocado por un "panel" de los bancos.
El panel, de acuerdo con la International Swaps and Derivatives Asociación Internacional consiste en: Bank of America Corp., Barclays, BNP Paribas SA, Citigroup Inc., Credit Suisse AG, Deutsche Bank AG, Goldman Sachs Group Inc., HSBC Holdings Plc, JPMorgan Chase & Co., Mizuho Financial Group Inc., Morgan Stanley, Nomura Holdings Inc., Royal Bank of Scotland, UBS y Wells Fargo & Co.
Los bancos presenten sus citas para una gama de vencimientos de ICAP a través de una conexión de la pantalla segura. ICAP reenvía los puntos de datos de Thompson Reuters, que calcula las tasas de intercambio actuales. Las tarifas se difunden a continuación a más de 6.000 espectadores.
Con una fácil en la era del Reglamento
La manipulación de la tasa de fijación de precios es fácil. ICAP tasas de postes, supuestamente basado en las transacciones y cotizaciones de oferta y demanda que recibe y entra manualmente en lo que se conoce como pantalla de 19.901 (llamado así por el número de página de pantalla Reuters). Los bancos no tienen que presentar sus propias tarifas como parte del panel, ya que pueden utilizar las tasas sugeridas mensajes ICAP. O que presenten sus propias tasas de ICAP que se remitirá a Thompson Reuters, que calcula los números finales.
ICAP se encuentra en el centro, introducción de los precios de mano y las tasas de las transacciones que se producen a través de su servicio de intermediación, que promedian un asombroso 1400000000000 dólares al día.
No sólo pueden los bancos pedir corredores ICAP para publicar cualquier cita beneficia cartera de negociación interna del banco, ya sea para afectar a un precio de cierre a precios de mercado positivo de la contabilidad y de pérdidas y ganancias (bonus) cálculos, o manipular el precio de entrada a un nuevo comercio con una contraparte, que supuestamente piden corredores ICAP para retrasar la entrada de las transacciones reales hasta después se difunden las tasas ISDAFIX.
El retraso puede crear fácilmente un precio de entrada beneficioso en un comercio que de lo contrario tendría un precio en base a nuevos datos. La manipulación de precios y tarifas, tiene enorme de pérdidas y ganancias y las implicaciones a precios de mercado, en términos de los coeficientes de reservas de capital y otras métricas de hoja de balance de los bancos.
Por supuesto, estas acusaciones aún no se han convertido en acusaciones, y nada puede salir de todo esto, pero algunas pequeñas multas y algunas muñecas abofeteado. Y si el pasado es prólogo realidad, podemos estar seguros de que no hay cargos criminales nunca serán lanzados en el casino, ya que ninguno nunca lo son.
Después de todo, los dados que caen siempre a favor de la casa, y sabemos que tiene su casa que es.
Saludos
Rodrigo González Fernández
Diplomado en "Responsabilidad Social Empresarial" de la ONU
Diplomado en "Gestión del Conocimiento" de la ONU
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